대형 건설사 관련주 테마주 소개

✔ 대형 건설사, 국내 주택시장·해외 수주 상황에 따라 실적 변동

✔ '23년 건설업, 하강 국면 전망.. 건설 수주 전년비 7%↓

✔ 사우디 네옴시티, 원자력 발전소 건설..국내 대형 건설사 수주 기대

테마소개

대형 건설사는 2022년 시공능력평가 기준으로 상위 1위~20위.

건설업은 토목·건축 등의 건설을 시공하는 산업. 생산과 고용, 부가가치의 창출 측면에서 경제유발 효과가 큰 국가 경제의 기간산업.

 

또한 국내 경기와 정부의 부동산 가격 및 관련 법규나 정부규제 등의 요인에 영향을 받음. 다만 대형 건설사는 해외 건설 부문 등으로 사업이 다각화되어 있어 중소형 건설사보다는 국내 영향을 덜 받음. 대체로 해외 개발 수주 규모가 커 실적에 더 큰 영향을 미침.

 

2023년 건설 경기는 금리 급등과 매크로 불확실성이 확대되며 하강 국면에 접어들 것으로 보임. 2023년 건설수주도 전년동기대비 7.5% 감소한 206조8000억원이 예상. 금리 상승, 정부 SOC(사회간접자본) 감소 등 영향(출처: 건설산업연구원).

 

수주뿐만 아니라 착공/분양 등 시장도 부진할 것으로 전망. 하이투자증권에 따르면 조달 금리가 높은 수준을 유지한 가운데 미분양 물량이 증가하며 부동산 개발의 전·후방 모두 비우호적인 상황이 지속될 것으로 예상. '23년 주택 착공 물량은 전년 대비 10% 감소한 37만 호 수준으로 예상되며, 미분양 물량은 최근 10년 평균인 5만 호 수준에 빠르게 도달할 것으로 보임.

 

국토교통부는 '2023년 업무계획'을 통해 다양한 부동산 규제 완화 정책을 발표(2023.01.03). 규제지역 해제(강남3구, 용산 제외), 민간택지 분양가 상한제 지역 해제(강남 3구, 용산 제외), 전매제한, 실거주 의무 완화, 중도금 대출 제한 해제 등. 규제지역 해제 외 다른 부동산 완화 정책들은 상반기(대부분 1분기) 내로 발효될 것으로 전망(출처: 하나증권, 신영증권).

 

부동산 규제 완화의 신속한 시행은 긍정적이나 이번 완화책으로 주택시장 흐름이 반전되기에는 한계가 있을 것으로 추정. 대출 규제 완화에도 불구하고 고금리로 인해 주택 수요자들의 주택구입 부담이 크게 높아졌으며 주택가격 하락 전망이 우세한 상황에서 주택 수요자들의 향후 가계수입 전망은 하락하고 있기 때문(출처: 신한금융투자).

 

대형건설사는 주택건설뿐만 아니라 플랜트 사업도 영위. 플랜트사업은 석유화학플랜트(가스처리, 정유, 석유화학 등)와 각종 산업설비 분야(제철 및 LNG 터미널 등) 등을 지칭.

 

2023년 해외건설/플랜트 사업 수주 환경은 고유가 장기화로 주요 산유국들의 재정이 회복되면서 개선될 것으로 전망. 기존 오일/가스 분야 외에도 대규모 인프라 발주나 그린 프로젝트의 추진도 활발할 것으로 기대(출처: 한화투자증권). 실제로 사우디아라비아의 신도시 건설 프로젝트인 '기가프로젝트' 관련 국내 건설사의 발주금액이 증가하고 있고, 카타르의 석유화학 단지(Amiral Complex) 관련 발주를 대기 중.

 

특히 사우디에서 진행 중인 650조원 규모 초대형 신도시(네옴시티) 건설 사업과 원자력발전소 건설에 국내 대형 건설사들 수주 기대. 네옴시티는 사우디가 기존 석유업에서 첨단 제조업 중심으로 경제 구조를 전환하기 위해 추진 중인 개발 사업. 국내 건설사는 네옴 전반에 걸친 인프라 공사 위주로 수주할 가능성이 높음(출처: 한국투자증권).

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관련주 소개

현대건설

현대자동차 계열의 대형종합건설업체. ;힐스테이트; 아파트 브랜드 보유. 토목, 건축 및 국내외 플랜트 사업, 전기사업, SOC사업 등 영위. 토목, 주택, 원전 시공 등에서 업계 최고 수준의 경쟁력 보유.

• 현대건설주식회사와 그 종속회사(이하 연결실체)의 연결부문인 사업본부는 서로 다른 사업과 용역을 제공하는 전략적 사업단위로 각 사업은 서로 다른 공사기술과용역 등을 요구하고 있기 때문에 별도로 운영됨. 터널, 교량, 도로공사, 택지조성, 철구조물 제작 및 설치 등을 담당하는 '토목', 공공건축물 및 초고층빌딩, 아파트 등을 생산하는 '건축/주택', '플랜트/전력', '기타' 사업부문으로 구성됨. 
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 17.6% 증가, 영업이익은 11% 감소, 당기순이익은 50.3% 증가. 토목사업은 해외사업 비중이 점차 확대되고 있으며 지역별로는 기존 강세였던 중동, 동남아뿐만 아니라 중남미 등으로 확대되며 해외현장에서 해양, 도로, 수자원 등의 포트폴리오를 구축하고 있음. 동사는 기존의 기술역량을 바탕으로 SMR, 해상풍력 등 관련 신사업을 적극적으로 추진하여 글로벌 에너지전환을 선도에 노력.

 

GS건설

GS그룹 계열의 대형종합건설업체. 플랜트, 건축, 토목, 주택, 전력사업 등을 영위. '자이' 아파트 브랜드 보유.

• 동사와 연결회사는 건축주택부문, 신사업부문, 플랜트부문, 인프라부문, ECO사업부문 총5개의 부문으로 구성되어 있음. 동사는 사무용 빌딩, 생산 시설, 주거 시설, 정유, 석유화학 및 환경 등에 사용되는 설비 등을 건설하는 사업을 영위하고 있음. 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 건설업, 부가통신업, 건설용역업, 서비스업, 임대업 등이 있음.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 30.5% 증가, 영업이익은 2.4% 감소, 당기순이익은 27.2% 증가. 주택사업에서 '자이' 브랜드 파워를 기반으로 주요 입지의 수주 및 시공을 통해 시장에서 프리미엄 브랜드로의 가치를 인정받고 있음. 원재료는 불안정한 대내외적 상황으로 가격변동이 다소 발생하고 있으나 발주처와 사전 물가인상분 협의 및 전체 공정 일정 조율을 통해 대응.

 

대우건설

시공능력 상위의 대형종합건설업체. 토목 및 건축, 주택, 도심재생, 발전, 플랜트 등의 사업 영위. '푸르지오' 등의 브랜드 보유.

• 동사는 도로, 철도 등 사회기반시설을 건설하는 토목사업과 아파트등을 건설하는 주택건축사업, 석유화학시설 및 발전소를 건설하는 플랜트사업을 영위. 세계 최대수심, 최장 및 국내 최초 침매터널 공사인 거가대로, 국내 최장 도로터널인 인제터널을 성공리에 관통시키는 등 첨단 기술력을 입증하며 시장선도. 고부가가치 창출이나 안정적인 수익 발생이 가능한 공종을 추가로 발굴하고, 사업 다각화를 통해 다양한 미래 먹거리를 확보 노력 중.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 15.4% 증가, 영업이익은 3.9% 감소, 당기순이익은 4.7% 증가. 하반기 대규모 SOC사업 발주 및 대형 이라크 현장들의 매출 반영 본격화로 향후 본부의 지속적인 수주 및 매출 증가 기대 중임. 지속적인 성장을 위해 경쟁력 있는 양질의 수주와 원가절감 등을 통해 재무건전성 개선을 위한 노력 중이며, 신흥공업국 위주의 지속성장이 예상됨.

 

DL이앤씨

대림산업에서 건축·주택·토목·플랜트 사업부를 인적분할해 설립된 사업회사. 'e-편한 세상', 'ACRO' 등 브랜드 보유.

• 동사는 DL(구 대림산업주식회사)가 영위하는 사업 중 건설사업부문을 2021년 1월 4일 분할등기일 기준으로 인적분할되었으며 2021년 1월 25일 자로 유가증권시장에 재상장됨. 동사가 영위하는 사업은 주요 공사형태 및 용역 제공방식에 따라 사업을 토목, 주택, 플랜트, 발전/환경사업 등으로 구분됨. 동사는 역대 최고 분양가를 기록한 성수동 '아크로 서울포레스트'를 성공적으로 분양하며 동사의 사업 수행 역량을 보인 바 있음.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 3.5% 감소, 영업이익은 45.2% 감소, 당기순이익은 20.5% 감소. 전체 매출액의 70.8%를 주택사업에서 충당하였으며, 토목사업의 매출 비중은 17.66%, 플랜트 사업은 11.7%로 구성되어 있음. 매출액 감소, 원가율 상승에 따라 영업이익이 감소하였음. 2022년 9월 말 현재 수주잔고 총액은 약 19조 4,568억 원임.

 

계룡건설

건축, 토목, 분양 등의 사업을 영위하는 충청권 1위 업체. '리슈빌' 등의 브랜드 보유.

• 1978년 설립되어 건축 및 토목부문에서 도급공사 및 자체공사를 실시하고 있고 다양한 시공경험과 우수한 품질을 바탕으로 성장해 옴. 사업부문은 건축계약공사, 토목계약공사, 분양, 유통, 해외, 스포츠레저 부문임. 민간공사 부문에서는 리슈빌이라는 아파트 브랜드를 사용하고 있으며, 인도네시아(대표사무소), 네팔, 필리핀, 방글라데시, 캄보디아에 지사를 두고 해외수주를 위한 적극적인 현지수주 활동 진행 중임.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 22.3% 증가, 영업이익은 39.5% 감소, 당기순이익은 51.8% 감소. 전체 매출액이 늘어나고, 판매비와 관리비는 비교적 적게 증가했지만, 원자재 가격 상승 등으로 인해 매출원가가 크게 증가하며 수익성이 악화되었음. 유통부문인 고속도로 휴게소 운영은 기존 휴게시설에 간이휴게소 추가설치 등으로 운영업체 간의 경쟁 심화되어 및 수익성의 저하되고 있음.

DL건설

DL이앤씨의 자회사로, 건축사업과 토목사업을 영위하는 종합건설업체. 대림산업의 주력 브랜드인 'e-편한세

상' 브랜드 공유. 대구, 화성, 구미 등 지방 주택사업에 주력.

• 동사는 종합건설업체로서 건축사업과 토목사업을 영위하고 있음. 건축사업에는 일반외주건축, 공공건축, 주택(재건축/재개발, 도급사업), 조경사업 등이 있고, 토목사업에서는 종합심사제, 종합평가낙찰제 및 적격 공공공사, 민자 SOC, Turn-key사업 등에 참여하고 있음. 1970~80년대 서울 강남지역에서 대규모 주택 공급을 통하여 국내 아파트 문화를 선도해 왔으며 2022년 7월 건설업 시공능력평가 12위를 기록함.
• 2022년 9월 전년동기 대비 별도기준 매출액은 8% 감소, 영업이익은 70% 감소, 당기순이익은 70.6% 감소. 주택경기 변동에 민감한 주택부문 위주의 사업구조를 개선하기 위하여 일반건축부문의 포트폴리오 비중을 높였으며, 고려개발과의 합병을 통해 비주택사업 건축부문 및 토목부문 역량을 강화. 또한 동사는 디벨로퍼 사업추진을 위한 대형 건설사로 재도약하고자 노력하고 있음.

 

HDC현대산업개발

기존 현대산업에서 건설사업 등이 인적분할되어 재상장된 대형종합건설업체. '아이파크' 아파트 브랜드 보

유. 토목과 건축분야에서도 높은 경쟁력 보유.

• 동사는 현대산업개발의 사업 중 건설사업, PC사업업, 호텔 및 콘도 사업부문을 인적분할의 방식으로 분할하여 2018년 5월 설립되었음. 종합건설회사인 동사는 도급방식의 건설공사를 수행하고 있을 뿐만 아니라 수익성을 제고시킬 수 있는 개발형 건설 사업까지 아우름. 사업부문은 건설부문(자체공사, 외주주택, 일반건축, 토목 등)과 기타 부문( PC사업, 호텔 및 콘도, 주거용 건물 개발, 공급)으로 구성됨.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 0.7% 증가, 영업이익은 85.5% 감소, 당기순이익은 90.4% 감소. 광주 학동 4 구역 재개발사업과 관련된 붕괴사고 관련한 광주지방법원의(형사재판 1심선고) 일부 무죄 선고받음. 이미 화정 붕괴사고에 대한 손실을 3000억 원 넘게 반영했지만 전면 철거 및 입주민 보상 등에 따라 추가 비용 반영이 불가피함.

 

태영건설

태영그룹 계열의 중견 건설업체. 토목환경건설, 건축주택건설, 플랜트건설, 해외건설사업, 임대업 등을 영

위. '데시앙' 등의 브랜드 보유.

• 동사와 동사의 계열회사는 건설사업부문, 레저사업부문, 임대사업부문, 기타 사업부문에서 영업활동을 수행하고 있음. 건설사업부문에는 토목환경, 플랜트, 건축, 주택건설 제품 및 서비스를, 레저사업부문에는 자동차 경주장, 호텔, 콘도, 카트 경기장 서비스를 영위함. 임대 사업부문에는 부동산 임대업을 영위하고 있으며 기타 사업부문에서는 자산관리 및 운영 등을 영위하고 있음.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 10.8% 증가, 영업이익은 82.4% 감소, 당기순이익은 41.8% 감소. 4분기에 원자재인 국제 유가의 보합세와 함께 3분기 단가가 유지될 것으로 예상됨. 2022년 3분기 기준, 발표된 토건시공능력평가 순위 17위의 생산능력을 보유, 현재 자체 과제 3건 및 정부 과제 7건 등 총 10개 연구개발과제가 신규 또는 진행 중.

 

삼성엔지니어링

삼성그룹에 속한 계열회사로서 플랜트 건설 및 산업 생산설비 및 인프라 설비 등을 주 사업으로 영위.

• 동사는 전 세계 플랜트 시장에서 활발한 사업을 전개하는 글로벌 EPC(설계, 구매, 시공) 전문기업임. 1970년 1월 20일에 설립되어 1996년 12월 24일 유가증권시장에 상장됨. 산업환경은 그룹 내 물량의 지속적인 발주가 이어지고, 해외 수처리 및 바이오 시장의 성장이 확대될 전망임. 동남아 등 저개발 국가 중심으로 기초산업플랜트 위주의 발주가 예상되고 있어 수요 확대 가능성이 높음.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 43.1% 증가, 영업이익은 23.2% 증가, 당기순이익은 35.6% 증가. 매출액이 크게 증가하였고, 비슷한 비율로 매출원가도 함께 증가하였음. 반면 판매비와 관리비는 소폭 증가하는데 그쳐 수익성이 개선, 영업이익이 증가함. 이자비용이 증가했지만 이자수익이 더 큰 폭으로 증가함. 전반적인 사업부의 실적 개선에 따라 당기순이익도 호조를 보임.

 

삼성물산

삼성그룹 계열의 대형종합건설업체. 국내외의 건축/토목/플랜트/주택 분야의 사업 영위.

• 동사는 1938년 설립되었으며 2015년 삼성물산과 제일모직을 합병하였음. 건설/상사/패션/리조트/급식·식자재유통/바이오산업을 아우르는 Global Business Partner 및 Lifestyle Innovator로 더욱 성장해나가고 있음. 매출비중은 21년 말 하반기 기준 건설부문 32%, 상사부문 50%, 패션부문 4.5%, 리조트부문 1.5%, 급식/식자재유통 6.7%, 바이오부문 4.1%을 차지
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 31.7% 증가, 영업이익은 118% 증가, 당기순이익은 10.5% 증가. 전 사업 영역에 걸친 매출 확대 및 이익 성장세로 전년 동기 대비 매출액 크게 성장하였음. 특히 건설 부분에서 신규 수주 증가에 따른 실적 개선이 두드러짐. 글로벌 경기 침체 우려 등 급변하는 사업환경에서도, 사업별 경쟁력 및 다각화된 포트폴리오 기반으로 실적 성장세 지속.

 

코오롱글로벌

코오롱그룹 계열의 토목, 건축, 주택사업, 환경사업(폐수, 하수처리, 폐기물, 집진처리, 매립시설), 플랜트사업(바이오에탄올 플랜트 등) 등을 영위하는 중상위권 건설업체. '하늘채', '리든그로브' 등의 브랜드 보유.

• 동사는 1960년 협화실업으로 설립되어, 2011년 코오롱아이넷주식회사와 코오롱비앤에스주식회사를 흡수합병하여 코오롱글로벌주식회사로 상호변경. 건설사업부문은 "코오롱하늘채", "린든그로브"와 같은 주택 브랜드를 앞세운 주택 및 건축 분야와, 도로/교량 등을 시공하는 토목분야 및 SOC사업을 영위. 해외 상하수도 시설을 시공하는 환경 사업, 풍력발전을 포함한 신재생에너지 사업 등으로 이루어진 종합 건설업을 영위.
• 2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 1.4% 증가, 영업이익은 1.5% 증가, 당기순이익은 6.7% 증가. 건설사업에서 고품격, 환경친화적 이미지 고취를 위한 사전 홍보, 아파트 및 오피스텔 브랜드의 인지도 제고, 단지, 평면, 마감재, 특별서비스품목에 대한 비교우위 전략을 취함. 상사사업에서 유력한 수요처를 선택 및 집중 관리하는 등의 노력 중에 있음.